大浪淘沙，谁是英雄？产业浮沉，引领风潮。

      产业发展看龙头，尤其是上市企业，代表着产业的先进水平和发展方向。

截至目前，各上市企业2024年年报均已出炉，牛羊视界特推出《巨头观察》栏目，对肉牛羊领域相关上市企业进行盘点分析，以飨读者。本期一起来看肉牛羊养殖、屠宰销售环节的上市企业表现如何。

盘点多家肉牛羊赛道上市企业，不难得出三个直观的结论：

1.“人丁稀少”。不同于猪禽、奶业等赛道，肉牛羊产业集约化、规模化程度相对较低，这导致上市企业数量也更稀少，且营收体量规模也相对较小。养殖巨头鹏都农牧的退市，更是让赛道中涉及养殖领域的企业更显单薄。

2024年各企业营收情况及同比变化（牛羊视界制图）

从某个角度来看，可以说肉牛羊产业与资本市场接触较少，在当前行情低迷时，牧场也将面临更大的资金压力。科学、适度地使用金融工具武装自己，也将成为牛羊企业未来竞争的重要加分项。

2.产业发展不均衡。可以明显看出屠宰环节的企业数量、规模程度领先于养殖环节，屠宰企业更为强势，养殖端甚至出现了上市企业出栏量小于普通牧场的情况，这也反映出肉牛羊产业一产薄弱、规模化程度较低的短板。

2024年各企业牛羊板块营收情况（牛羊视界制图）

行业内普遍认为“肉牛产业相当于20年前生猪产业的水平”，确有一定道理，曾经生猪产业处于小散阶段时，也是屠宰企业占主导地位，“南雨润北双汇”的江湖统治地位也是近年来才被涌现出的多家上市猪企动摇，牧原在2023年首次超越双汇集团成为全国生猪屠宰量第一。

对于肉牛羊产业而言，盲目学习猪业追求大规模不合适，但完全没有规模效应也难以发展，适度规模提升效率才是牧场该探索的道路。

3.2025年牛羊消费明显转暖。尤其是一季度，大新闻频出，进口牛肉听证会叠加关税风暴，活牛和牛肉价格迅速回升。从一季报也不难看出，多家公司业绩明显增长：光明肉业净利润增长66%，福成股份牛肉销量同比暴涨189.51%，ST天山营收同比增长4成……

管中窥豹不难看出，肉牛产业普遍在在一季度回了口血。从产业数据来看，一季度末，全国牛存栏9762万头，同比下降3.5%；全国羊存栏30005万只，同比下降6.9%。2025年在存栏量减少、进口牛肉减少的双重影响下，牛肉行情会相对坚挺，预计各位牛人也会取得更加理想的成绩。

光明肉业：牛羊肉年营收117亿元，一季度利润大涨66%

报告显示，公司2024年营业收入219.87亿元，同比下降1.70%；归母净利润2.16亿元，同比下降4.22%；扣非归母净利润为8637.14万元，同比下降43.64%。

从业务结构来看，牛羊肉业务营收117.58亿元，占总营收的53.48%，是绝对的主营业务。据了解，牛羊肉屠宰分销业务主要由子公司新西兰银蕨农场有限公司从事，产品主要为“银蕨”品牌的牛肉、羔羊肉、绵羊肉、鹿肉以及相关产品。新西兰银蕨是新西兰最大的牛羊鹿肉屠宰企业之一，拥有14家屠宰加工厂，超过16,000户牲畜供应商，产量占新西兰牛、羊、鹿肉总产量的 30%，产品向全球60多个国家出口，也是中国市场最大的新西兰红肉供应商。2016年12月光明肉业成功收购新西兰银蕨农场牛肉有限公司50%股份实现控股。 

从时间段来看，前三季度均为盈利，第四季度营收56.03亿元，同比下降5.36%，亏损1.65亿元，较上年同期亏损增加77.8%，这反映出业务季节性压力及牛羊肉价格波动带来的冲击。

今年一季度业务猛增，反映出牛肉行情的上涨带来的利好：营收61.54亿元同比增长8.46%；归母净利润1.66亿元，同比增长66.82%；扣非归母净利润为1.64亿元，同比增长66.04%。但值得注意的是，2025年进口牛肉减少已成定局，或将对其国内销量造成影响。

得利斯：2024年营收近30亿，牛肉业务占比30%

2024年，公司实现营业收入约29.65亿元，同比降低4.10%，归属于上市公司股东的净利润-3,367.23万元，亏损幅度有所收窄，每股收益-0.053元/股。

从产业结构来看，牛肉相关业务合计占比约为30%，其中牛肉系列产品营收3.29亿元占比11.1%，同比增长6.52%；牛肉贸易类营收5.56亿元占比18.77%，同比增长16.43%。

年报显示，目前得利斯在预制菜产能方面已颇具规模，拥有山东本部10万吨猪肉、鸡肉预制菜产能以及3万吨牛肉系列预制菜产能，同时在陕西基地还拥有5万吨预制菜产能，总计达到18万吨。

2025年一季报显示，营业收入为7.46亿元，同比下降4.83%；归母净利润为975.83万元，同比下降27.58%；扣非归母净利润为912.97万元，同比下降29.34%。预计2025年肉牛及牛肉行情将有一定幅度的上涨，2025年得利斯业绩可能也会有更好的表现。

福成股份：2025一季度牛肉销量暴涨189.51%

2024年年度营业收入10.22亿元，同比下降2.36%；归属于上市公司股东的净利润5169.88万元，同比下降47.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4652.16万元，同比下降52.79%。

据了解，福成股份已拥有三个养牛场（西吴南、北区，兴隆庄东、西区和刘家河养牛场），牛场总建筑面积64.89 万平方米，活牛存栏容纳能力超过四万头。公司围绕生态农业和肉牛养殖深入开展工作，目标在于提升肉牛养殖业务的核心竞争力。年报称，受行情与进口牛肉冲击，直接导致公司肉牛销售增收不增利，实现利润比2023年同期大幅减少。 

从业务结构来看，食品加工、畜牧业和生态农业已成为主导业务，牛羊肉与肉制品营收超过4亿元。从养殖环节来看，营收接近1亿元，报告期内，公司采购活牛19,101头，生产犊牛8,966头；销售活牛19,727头。报告期末，公司活牛存栏34,778头，其中公牛17,126头，母牛14,860头，小牛2,792头。

2025年一季度行情有所好转，福成股份一季度报显示，营收同比增长13.82%，经营活动产生的现金流量净额增长96.15%，牛肉销量同比暴涨189.51%。随着牛价的回暖，福成股份2025年的表现值得期待。

ST天山：2025一季度卖牛76头，不养牛了？

报告显示，2024年营业总收入1.376亿元，同比增长0.07%；归属净利润为-0.66亿元，同比暴跌199.74%；扣非净利润为-6754.59万元，同比减少172.25%。尽管公司在冻精业务上取得了一定进展，但整体经营状况依然严峻，亏损幅度进一步扩大。

冻精业务是ST天山的核心业务之一，2024年公司在种公牛选育和冻精生产上取得了一些成绩。公司种公牛站被评为国家级“两病”净化示范场，冻精产品连续10年通过国家质检中心的质量抽检。此外，公司与国内畜牧科研院所合作，提升了冻精生产质量和产量，生产成本大幅降低。

然而，冻精业务的增长并未能扭转整体亏损的局面。尽管公司在冻精销售上采取了政府采购与非政府采购相结合的模式，但市场需求疲软，导致销售增长乏力。报告期内，冻精业务收入增长有限，未能有效抵消其他业务的亏损。

肉牛养殖业务是ST天山另一大主营业务，但2024年国内活牛价格持续走低，给公司带来了巨大的经营压力。年报称，为应对市场波动，公司适时减少了存栏数量，降低了饲养风险。同时，公司在广东地区设立了子公司，通过“北牛南运”的模式，建立了活畜和牛肉销售网络，试图稳定供应健康牛肉。

尽管如此，肉牛价格的持续低迷使得公司在这一业务上的盈利能力大幅下降。报告期内，肉牛养殖业务的收入增长有限，且成本压力较大，进一步加剧了整体亏损。

2025年一季度情况有所好转，营收同比增长40.50%，公告称主要原因为增加肉类销售业务所致。令人关注的是，1月份销售活畜70头，收入109万；2月份销售活畜0头，销售收入0元；3月销售活畜6头，销售收入8.92万元。公司表示，基于活牛整体市场行情及全产业链布局考量，将资源聚焦于屠宰加工及肉制品销售等下游环节；同时受制于资金影响，公司缩减上游养殖业务规模，优化资产配置。

作为“中植系”旗下的上市企业，近年来ST天山长期处于风暴中心，吸引了众多股民的关注，也一度成为妖股。但作为肉牛行业内的上市公司，活牛销售数量竟不如普通的农场，确实令人大跌眼镜。炒作过后，业绩能否重振旗鼓，还需要拭目以待。

听牧肉牛：营收减少6成，将转变为肉牛行业综合服务商

2024年，公司营收2.73亿元，比去年同期下降59.47%，净利润比上年同期减少3,913.45 万元，降幅338.07%。年报称主要原因：其一，受消费大环境影响，牛肉价格下降，牛肉产品销售收入下滑；其二，受农产品相关政策影响，根据战略发展需要，公司逐步收缩活牛交易、皮张等业务规模。

从业务结构来看，2024年冷鲜冷冻牛肉等产品与皮张业务营收超过8000万元，占主导地位，活牛贸易也有接近5000万元。

年报显示，听牧肉牛在未来将以发展云岭牛高档牛肉作为主要目标，实施三项工程：第一，继续以出产高品质优质雪花牛肉为核心，围绕云岭牛打造“听牧牛肉”国际品牌； 

第二，开发、建设、运营“昆明肉类水产专业市场”。联合肉类龙头企业，创建肉类联盟，打造消 费者放心、经营者安心的肉类平台； 

第三，尽快建成、运营“云南国际肉牛交易中心”。依托云南高原特色肉牛资源，不断加强技术创新，完善和建立羊街牛市国际肉牛及产品交易平台和物流集散中心，成为面向全国、东南亚乃至全球的国际交易平台。从产品经营逐步转变为肉牛行业综合服务商。

各公司营收数据等来源于年报及一季度报，如有疏漏欢迎指正。