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6月行情回顾
6月全国外三元生猪均价整体呈先涨后落态势。6份全国外三元生猪均价为11.46元/公斤，相比2018年5月份月均价上涨10.3%，同比2017年跌幅由上个月的19%降至15%。6月份最低价为月初的11.2元/公斤，比5月份最低价上涨约1.2元/公斤;6月份外三元最高价为月中的11.65元/公斤，与5月份最高价基本持平。5月份月均外三元自繁自养亏损10元/头，亏损程度较5月份下降明显。
6月份全国猪价相比5月份来说，底部抬升明显，但是顶部无提升，月内猪价波动较小，猪价在5月底快速上涨之后，用了1个月的时间才站稳11.0元/公斤的位置，完成季节性反弹的第一阶段。月中为端午节假，对猪价整体提振作用不大，节后的需求回落使屠企多有减量的行为。在养殖端的扛价压力下，猪价在下半月微降后迅速持稳。
从6月份数据来看，玉米价格缓慢下跌，累计下跌约20-40元/吨。临储拍卖投放量持续处在高位，市场供应偏松，而下游需求不旺，加工企业库存持高，对玉米价格形成持续的压力，随拍卖进行，价格不断下行，但新粮的价格仍较为坚挺。
豆粕价格受国际市场及中美贸易政策影响较大，涨跌调整频繁，目前国内豆粕价格仍处在年内较低水平。
测算本月养殖户自配料成本相比5月继续微降。目前猪粮比由5月末的6.0:1增至6.2:1左右。6月份全国外三元生猪自繁自养头均养殖盈利相比5月有明显提升，但是仍持续处于轻度亏损状态。
7-8月份
6月大数据
1、2018年规模企业产能释放加速
截止目前，农业农村部并未公布2018年5月份全国规模以上定点屠宰企业最新的屠宰量。从已公布的1-4月的屠宰量来看，1-4月全国规模以上定点屠宰企业屠宰量为8071万头，比2017年同期增加18.6%，比历史最高水平2014年同期还要多宰21万头。
目前各养殖上市企业发布的公司公告信息显示，9家上市企业5月份生猪总屠宰量中有4家环比出现下降，降幅不等，最高降幅在15%以下;5家环比均有不同程度增长，增幅多在15%以上。9家上市企业5月份销售总量环比减少1.6%。
9家上市企业1-5月份累计销售量约370万头，同比2017年同期，有8家均同比增长。除金新农外的8家上市企业1-5月份累计销售量同比增加41.3%。仅金新农出现同比下降，下降的原因主要是2017年年底部分猪场处在禁养区被迫拆迁退养，从而使企业产能收到影响。
从数据来看，规模企业的产能释放速度并未受到环保政策的过多影响，扩张速度也较2017年加剧。虽然大型企业对外消息称随猪价下行，其新增产能的建设速度将会减慢，但从目前的状况看，对2018年来说，总供应快速增长将会是注定的现实。如我们上月月报中所说，2018年下半年将持续处在产能释放期内，下半年仍会持续处在供给宽松的状态。
2、进口量保持高位
跟踪海关数据显示，2018年5月份冷鲜冻猪肉进口量11.5万吨，环比增长4.7%，同比下降3.6%，进口金额2.095亿美元，进口单价1.81美元/千克。
2018年1-5月累计进口冻猪肉54.9万吨，同比减少4.0%。2018年进口量基本与2017年同期接近，进口量同比的下降主要是2月份单月进口量大幅下降带来的影响。
虽然3-5月份中国猪价跌入近8年最低水平，然而进口猪肉量却持续处在11万吨以上。猪肉进口单价自2017年以来波动幅度趋缓，基本在1.80-1.85美元/千克之间波动，折合人民币11.5-12.5元/公斤，而国内白条肉出厂价在15.5-20.5元/公斤，从成本角度来看，进口肉对肉制品加工企业来说，仍具有较大的诱惑力。
由于进口肉从国外到中国有近1-2个月的船期，目前业内对下半年猪价回升持乐观看法，因此预计下半年猪肉进口量仍会处在高位，并对8-10月份的市场供应产生一定压力。
3、母猪存栏再降，然2019年行情仍未知
按照农业农村部最新发布的数据，行情宝测算2018年5月全国生猪总存栏约为3.48亿头，母猪存栏3466万头，分别环比下降2.5%和3.9%。
目前生猪养殖业自2018年3月开始，持续15个月处在亏损区间内，但是产能压缩却并未提上日程。目前大型养殖集团虽然透露出放缓建设速度的意向，但是扩张步伐仍在向前。超长超高的盈利期之后，养殖户更不会轻易退出，未来压缩产能将会是一个比较漫长的过程。
7月行情展望
5月底的月报中行情宝预期“猪价将进入季节性反弹期。预计目前市场压栏大猪多会选择在端午节前后出手，集中出栏将使猪价再度出现短暂小幅下调或形成震荡行情”。6月份的价格走势基本符合我们之前的预期。
那么从市场变化来看，未来影响生猪市场的主要因素有：
供应：下降。季节性配种分娩率、成活率、psy等原因形成的生猪供给量季节性下降仍会是7月份的主旋律。市场目前压栏的大体重生猪基本已完成出栏，市场生猪供应进入了相关偏紧的局面。夏季气温居高，不利于生猪的增重，进一步增加猪肉的供给压力。
需求：结构性调整。需求情况与上月相同。除烧烤方面加大了对猪肉的需求外，市场整体消费需求转入淡季，且气温升高，肥猪肉需求下降严重。从烧烤的消费习惯来说，预计对猪肉需求的实质性拉动有限。
整体看，生猪市场季节性反弹的第一阶段已经完成，猪价从底部10元/公斤提升至11元/公斤以上。市场继续向季节性供应减少的方向运行，若在需求稳定、疫情平稳的情况下，7-8月份猪价将进入季节性反弹期的第二阶段，继续向12元/公斤的价位攀升。
然而从规模企业的产能增加速度来看，环保带来的供给下降被抵冲，下半年的整体供需形势仍偏宽松，限制了猪价的上涨幅度和速度。在供应量走出季节性下降的阶段之后，猪价将再次面临下滑危机。
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